Nuestro informe trimestral de perspectivas de inversión destaca los temas y las implicaciones para la inversión en el período venidero.
Macroeconomía
La IA se convierte en el motor de crecimiento global dominante
La economía mundial ha demostrado una notable resiliencia ante las crisis geopolíticas, a medida que el ciclo de inversión en IA se ha convertido en el principal motor del crecimiento global. Si bien los beneficios son globales, su distribución sigue siendo desigual.
La resiliencia económica de Estados Unidos traslada el riesgo de la desaceleración al sobrecalentamiento
La economía estadounidense ha vuelto a sorprender positivamente. El gasto de los consumidores se mantiene sólido, el crecimiento del empleo se ha diversificado y la inversión impulsada por la IA continúa sustentando la actividad, pero esta fortaleza corre el riesgo de reavivar las presiones inflacionarias.
El ciclo global de flexibilización monetaria de los bancos centrales ha terminado
Si bien los riesgos inflacionarios se han moderado, no han desaparecido. Los bancos centrales de todo el mundo debaten cada vez más sobre posibles subidas de tipos. Prevemos que la Reserva Federal mantendrá su política monetaria sin cambios, pero los riesgos siguen inclinándose hacia una postura más restrictiva.
Acciones
Prolongación de la racha alcista del mercado de valores
La tecnología sigue liderando los mercados bursátiles mundiales, pero el creciente aumento de los beneficios y la disminución de los riesgos geopolíticos están generando oportunidades más allá de las grandes empresas tecnológicas y los semiconductores. Las elevadas valoraciones y la tendencia hacia un endurecimiento de las políticas económicas sugieren ganancias moderadas en el futuro.
Renta fija
Los ajustados diferenciales de renta fija dejan poco margen de error
Ante la perspectiva de un periodo prolongado de restricciones en la política monetaria de los bancos centrales, los ingresos siguen siendo el componente más atractivo de la rentabilidad. Con diferenciales ajustados que dejan poco margen de error, la selección disciplinada será clave.
Perspectivas de inversión
Diversificar para acceder a las múltiples capas de crecimiento estructural
El auge de la IA está recompensando a las economías, los sectores y las empresas con el capital, el talento, la seguridad energética y el liderazgo tecnológico necesarios para respaldarlo. El resultado es una nueva forma de excepcionalismo, centrada en Estados Unidos pero que se extiende por todo el ecosistema global de la IA. Para los inversores, la diversificación consiste en acceder a estas múltiples fuentes de crecimiento estructural.
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